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《战狼2》贡献半数利润 北京文化今年能否再现新爆款?

www.ijjnews.com来源:腾讯财经2018-03-06 11:21

  3月5日晚,北京文化(000802.SZ)发布2017年财报,当期实现营业收入13.21亿元,同比增长42.57%,实现净利润3.1亿元,同比下降40.59%。

  去年下半年,《战狼2》以56.83亿元创下华语电影票房纪录,凭借对该片的保底发行,北京文化名噪一时,股价借势在八个交易日内由13元/股一度上涨到22元/股,关于其究竟能从《战狼2》天量票房中获益多少成为热门话题。随着年报发布,答案也终于揭晓。

  财报显示,北京文化在《战狼2》上确认的收入为3亿元,虽然由于2016年处置旅游资产大幅增厚了当期利润,导致今年净利润同比下降,但凭借着《战狼2》的出色发挥,北京文化2017年扣除非经常性损益后净利润一项录得3亿元,同比增长64.44%。

  外界对于北京文化将从《战狼2》上获得丰厚的投资回报早有预期,但在被短暂热炒之后,其股价却迅速反转,还未下映便一路狂跌,春节前最低价跌破11元/股,甚至不及《战狼2》上映之前的股价。截至年报发布当天收盘,北京文化股价仍然只有12元/股,低于之前股价。爆款并未改变资本市场对于北京文化的估值态度。

   《战狼2》贡献半数利润

  根据北京文化此前公告的合同约定,《战狼2》票房总收入剔除5%的国家电影转型资金和3.3%税金,将成为票房净收入,净收入中的43%左右将形成制片方发行收入。其中,票房8亿以内,北京文化分得制片方发行收入的6.6%,即总票房的2.6%;8亿元至15亿元票房,将分得该部分总票房的5.42%,超过15亿元票房部分将分得总票房的3.25%。

  按照这份合同,《战狼》最终票房56.83亿元,北京文化分账票房收入理论上在2亿元左右。由于之前8亿元票房是以保底形式发行,北京文化为此投资了1.4亿,按照会记准则实际计算收入时,与票房分成并不完全匹配,由此推算,北京文化从《战狼2》上确认3亿元收入基本符合预期。

  财报中并未明确说明《战狼2》究竟为北京文化带来了多少利润,但根据3亿元收入和1.4亿元投资推算,盈利大约在1.6亿元左右。而在财报“募集资金变更项目情况”一栏中显示,《战狼2》项目投资实现效益为1.67亿元,从侧面印证了这一盈利数字。

  整个2017年,北京文化来自影视相关业务的收入总共为12.32亿元,《战狼2》3亿元收入占比24.35%,接近1/4。如果该电影带来1.6亿元盈利的话,那么则占到了北京文化当期3亿元扣非净利润的50%以上,可以说,《战狼2》是北京文化2017财年业绩的最大贡献者。

   《二代妖精》扑街,电视剧无爆款

  在《战狼2》大放异彩的同时,北京文化以保底方式投资发行的另一部电影《二代妖精之今生有幸》却表现尴尬。

  2016年9月,北京文化公告表示以1560万元投资该部电影,同时垫付3000万元宣传费用。同年12月,其再次投资7473万元为该片作出5亿元票房保底发行,而在去年底电影上映前,再次垫付9500万元追加宣传费用。

  与《战狼2》成功不同的是,《二代妖精》票房十分惨淡。该片作为贺岁档影片在去年12月29日上映,根据猫眼数据,上映一个多月最终票房仅为2.9亿元。北京文化1.25亿元宣传费用垫资将通过票房收入优先收回,但9000万元投资却很难收回成本。

  由于《二代妖精》在财务上的最终确认在2018年,因此其业绩尚未在当期直接体现,但财报中显示,根据电影预计收益和保底协议计算出的可变现净值,该片作为库存商品已经计提了3102万元的减值损失。

  除开电影,北京文化的电视业务在2017年则表现得不温不火。2016年,北京文化以13.5亿元和7.5亿元分别完成对世纪伙伴和星河文化的全资收购,在电影之外又并入电视剧、综艺和艺人经纪业务。2017年,上述两家公司分别实现净利润1.5亿元和8500万元,均勉强完成业绩承诺。

  北京文化年报中披露的达到一定收入规模的影视作品共有五部,除《战狼2》为电影外,其他均属电视剧,为《狄仁杰秋官课院》、《奇侦异案》、《少年神探宋慈》和《拼图》,实现收入分别为8491万元、6793万元、6226万元和6132万元,并未有爆款出现。

  持续盈利能力待考

  2014年,北京文化收购摩天轮,转型影视娱乐行业,经过三年多时间相继处置掉之前低效的旅游资产后,终于实现了大幅盈利,同时出现了《战狼2》这样的爆款产品。但是,相较2014年转型前11元/股左右的股价,在经历了2015年牛市和2017年《战狼2》的两次过山车后,北京文化的估值水平实际上并未获得多大改善。

  对于2017年财报中显示出的3亿元利润水平,有投资者认为北京文化被低估,更多人则认为对于影视公司的考量更多在于业绩持续性。多位影视行业投资者曾对腾讯《一线》表示过同样观点,即影视行业“靠天吃饭”的特点并未改变,一部爆款电影很难改变市场对行业和公司的长期看法,而爆款对同一家公司来说通常是很难长期持续的事。

  值得注意的是,在北京文化股价因《战狼2》达到阶段高峰时,公司多位高管减持。

  北京文化2018年是否能够持续去年的强劲表现?财报中显示,其参与的多部影视作品在2018年计划发行,已经上映的作品包括电影《英雄本色2018》和《南极之恋》,其中,北京文化以不低于2000万元、不超过3500万元为《英雄本色2018》承担宣发工作,该片1月18日上映以来票房仅为6300万元;而《南极之恋》北京文化作为出品方以1800万元参与了少部分投资,2月1日上映后票房为2.3亿元。

  2018年,北京文化参与的影视作品中计划推出的还有电影《你是凶手》、《全民直播》、《美食大冒险》、《脱单告急》、《猫与桃花源》等。

  李超

标签: 战狼|文化|票房
责任编辑:吴炜鹏 吴炜鹏